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圣农发展002299成本有效锁定毛利率明公积金

2020-12-04 来源:南昌娱乐网

圣农发展(002299):成本有效锁定 毛利率明显回升

前三季度业绩增长四成。圣农发展2010年前三季度营业收入13.99亿元,增长40.8%;净利润1.50亿元,增长7.1%,EPS为0.367元。其中第三季度净利润8097万元,增长36.4%。

第三季度毛利率明显回升,费用率下降。如我们中报点评中预计,随着鸡肉价格的回升,第三季度毛利率显着回升至21.9%,前三季度综合毛利率16.8%,同比下降5.1个百分点;三项费用率5.9%,同比下降1.9个百分点,主要原因是财务费用率下降。

成本有效锁定,全年毛利率乐观。公司在原材料成本锁定方面卓有成效,目前玉米、豆粕等主要原材料的成本已锁定至年底,锁定价格明显低于目前的市场价格。我们预计第四季度毛利率仍将保持与三季度相当的水平。

全年屠宰量将达预期。公司进入三季度以后屠宰量比上半年明显放大,根据目前情况,全年屠宰量预计可达到9600万羽。根据募投项目进展情况,明年屠宰量为1..3亿羽。

上调盈利预测与目标价。随着鸡肉产品价格回升,行业处于景气上升通道。我们上调公司年业绩预测到0.62/0.98/1.34元,上调目标价至35元,维持谨慎增持评级。

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